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还好，费城股票交易所（PHLX）在亚洲时段也是可以在电子盘进行交易的。张进把目光放在了PHLX的12月份的日元看跌/美元看涨期权上。</p>
执行价为8300点至8000点的12月日元看跌/美元看涨期权价格，分别为1.24点、1.02点、0.82点、0.65点、0.51点、0.40点和0.30点。（日元/美元期权执行价是基点数字，如执行价8300点，对应的是1日元兑0.008300美元，约相当于120.48日元兑1美元）</p>
张进以平均0.30点每张的期权费，共买进了410张执行价为8000点的12月日元看跌/美元看涨美式期权（相当于拥有了在12月份交割之前，随时以125日元兑1美元的汇率卖出25亿日元的权利）。每张和约交易标的为6250000日元，即和约乘数为625，算上手续费等费用，证券账户中的资金基本花光了。（0.30×625×410＋7.5×410＝79950）。</p>
410张期权的买进，花了张进不少时间。这主要是亚洲时段的成交相对不够活跃，而张进又不想自己的操作引起日元期权价格的波动，他分批小手完成了这次建仓。</p>
张进照例计算了一下盈亏平衡点。在和约到期前，日元汇率如果高于0.008000（相当于1美元兑125日元），他将亏掉这约8万美元的期权费和手续费。只有日元汇率低于0.007967（相当于1美元兑125.52日元），他才能开始盈利。</p>
日元期权建仓完毕之后，张进赶在下班时间之前，去了那家开户的英国外汇交易商在香港的营业部。</p>
账户终于审核通过了，张进当场就用标准的电话银行将10万美元转了过来。</p>
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外汇保证金交易交易的是货币对，如美元/日元（USD/JPY），英镑/美元（GBP/USD）等。受到亚洲金融危机的影响，张进这次选择的交易对象是美元/日元。美元/日元货币对以美元结算，每张标准和约交易100000美元。由于这家外汇交易商给张进的是400倍杠杆，所以他每手和约的保证金为250美元，是和约价值的0.25％，也就是四百分之一。</p>
这几天，张进都在不时的关注日元汇率走势。美元/日元已经在120一线盘整了差不多两个月了，而且他隐约的记得，亚洲金融危机使日元汇率走低到了一个很低的水平。至于到底是多少点，他已经不记得了，不过，考虑到外汇交易的杠杆水平，想来日元的大幅走低会给自己带来丰厚的回报。</p>
30日，美元/日元开盘价120.70（1美元兑120.70日元），当日最高短暂冲高至120.88（1美元兑120.88日元）后向下滑落，目前处于120.05的水平。</p>
张进冒着巨大的风险，买进了200手美元/日元多单（相当于卖出2000万美元的日元，约24亿日元），持仓均价为120.12（相当于1日元兑0.008325美元），占用保证金5万美元。仓位五成，相当于使用了200倍杠杆，风险相当之高。只要日元汇率稍稍波动，超过119.82（相当于1日元兑0.008346美元），外汇交易商就会进行强行平仓，张进的亏损少说也将超过5万美元。</p>